SSONG's Blog

내가 좋아하는 종목 특성

1.단순한 사업 구조

2.과점(독점 사업은 거의 존재하지 않음으로)산업
- 업계내에 2-4개 정도의 플레이어(회사)가 존재하여 크게 경쟁이 없으며, 신규 진입 경쟁자의 위험요소가 낮은 사업. 그 중에서도 향후 시장 파이 자체가 늘어날 가능성이 있는 사업. 과점 업계 내에서의 1위 종목

3.현재 수준의 적금 금리보다 높은 배당률

4.꾸준한 매출과 영업이익의 창출 (or 성장)

매출이나 이익 성장이 정체된 상태에서 고배당을 유지하는 기업을 조심하라.
일시적인 수익이나 토지 매각과 같은 일회성의 자금을 통해 고배당을 한다거나, 기존의 잉여금을 털어서 고배당을 유지하는 기업을 조심하자.

-성보화학 투자 후기-

경제(혹은 시장)은 장기적으로 우상향한다는 말은 하나의 정설이 되었다. 그 진행과정에서 오르내림은 있을 수 있지만 중간지점을 연결하여 길게 선을 그어보면 우상향 하는 직선이 그려진다.
우상향 하는 중간의 직선 사이에서 무수히 오르내리는 곡선들이 마켓의 사이클이라고 할 수 있을 것인데, 미래(혹은 거시경제)를 예측하는 것은 크게 의미가 없다고 하지만(거시경제는 예측은 거의 불가능하기에) 현재의 지점이 어디쯤에 있는지 대략적인 추측은 필요하다. 그 것을 얼마나 통찰력있게 추정하느냐에 수익의 규모도 달라질 것이다.

여기서 또 하나 생각해봐야 할 지점은, 사이클이 단순하게 위 아래로만 움직이는지에 대한 것이다.

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​위 그림처럼 중심선을 따라 상승과 하강을 반복하는 것이 일반적 마켓 사이클이라 한다.
하지만 하락 뒤 상승장이 시작되는 경우(또는 상승장 후 하락장이 시작되는 경우)에 마켓은 늘 반대의 극단으로 움직이는 것인지에 대한 의문이 든다. 항상 극단으로 진행하는 경향을 가지고 있는 것은 일반적인 추세임에는 분명하나, 적당한 상승(혹은 하락)후 중심선에서 머무르며 크게 움직이지 않고 그 선을 따라 큰 변동없이 움직이는 경우가 오히려 더 많지 않을까 하는 의문이 들었다.
아래의 심장 박동기의 움직임 처럼.

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대표적으로는 우리나라의 경우 박스피라 불리던 2011년부터 2016년 사이의 경우가 떠오른다. 이 것이 우리나라에서 발생했던 특이한 케이스인지, 미국시장(미국시장의 규모가 가장 크고 대표적이니 미국시장을 예로 생각)에서도 이러한 박스권 장세가 이어진 경우가 많은지 찾아보아야 겠다는 생각이 들었다.
사이클의 등락 속에 중간지점을 횡보라는 과정을 거치다 다시 하락 혹은 상승의 국면으로 진입하는 경우가 있을 것 같다. (하락 - 상승- 중간지점 횡보 - 하락, 상승 - 하락 - 중간지점 횡보 - 상승의 패턴) 그렇다면 단순히 상승/하락의 두 사이클만을 고려할 것이 아니라 중간지점이라는 한가지의 변수를 더 두어야 하지 않을까.

나에게 리스크란 영구적으로 돈을 잃는 것을 의미한다. 혹자는 리스크란 자산/수익의 변동성을 의미한다거나 미래의 불확실성을 의미한다고 이야기한다.

여유자금이라는 심리적 방어선과 시간이라는 무기가 존재하는 한, 변동성이나 미래의 불확실성은 리스크가 아닌 하나의 흘러지나가는 변수일 뿐이다. 변동성과 불확실성은 시간이 흐르면 다시 제자리로 오기 마련이다.
따라서 방어선과 무기가 갖춰진 상황에서 유일한 리스크는 자산의 영구적 손실뿐이다.

워런버핏의 제 1법칙과 2법칙을 다시 한번 생각하게 된다.
첫째, 절대 돈을 잃지마라.
둘째, 첫번째 원칙을 절대 잊지마라.

코스피 지수 2000선이 붕괴되었다. 굳건한 바닥처럼 보였던 2000선이 한순간에 무너져버렸다.
처음 주식을 시작했을때가 17년 초,,2,3월 즈음이었고 이때 코스피가 2000을 넘어 상승장 초입으로 들어가던 시점이었다. 상승 기류를 잘 탄 덕분에 계좌는 분에 넘치는 수익률을 찍었고, 연말 우연찮게 셀트리온이라는 종목에 투자하게 되었고 연말 연초까지 셀트리온의 상승세로 인해 계좌는 더더욱 부풀어올랐다.
그렇게 17년을 보내고, 18년을 맞이하여 10개월즈음이 지난 시점, 코스피 지수는 되려 그때보다 더 떨어졌다. 올 중순부터 부각된 미중 무역과 미국 금리인상의 여파인지, 대세 상승장을 맞이하던 미국 시장의 조정에 따른 여파인지..(이유야 갖다 붙이기 마련이지만) 국내 증시도 다시 제자리로 돌아왔다.

결과적으로 봤을때 내 계좌는 크게 줄어들지 않았다. 올 중순부터 셀트리온은 일부 수익 실현을 하기 시작했고 다른 소소한 종목들도 일부 현금화를 시켜놓았기 때문이다. 마이너스 통장을 통한 레버리지도 모두 청산했다. 특히 2주쯤 전에 셀트리온의 비중을 확 줄이고 수익 실현을 했었다. 그것이 우연찮게 맞아 떨어진 셈이 되었다. 지금은 셀트리온도 평가 손실이 나고 있는 마이너스 상태가 되었으니.

1년 반이 조금 넘는, 길지 않은 투자기간을 되돌아 보았을때 참 운이 좋았구나 하는 생각이 든다. 우연찮게 상승장 초입에서 투자를 시작하게 되어 본격적으로 하락장이 시작되기 직전에 일부 수익을 실현했다.
간간히 나는 주식에 소질이 있는건가 하는 자만심이 스멀스멀 올라오기도 했다. 하지만 내가 실력이 있어서라고는 절대 말할 수 없다. 단지 운이 좋았을 뿐이다. 그 뿐이다. 행운에 속지말라는 나심탈렙의 충고를 다시 한번 되새겨본다. 자만심에 빠져 행운을 실력이라고 믿게 되는 순간 내 투자의 끝은 비극으로 끝날 수 밖에 없으리라.

앞으로 얼마나 더 하락장이 지속 될지 알 수 없다. 미국의 중간선거가 마무리되고, 미중 무역 갈등이 풀리는 시점 즈음 반등이 시작될 것이란 추측이 있지만 그것은 아무도 알 수가 없다. 투자여정에서 처음 맞이하는 하락장이다. 한번도 겪어본 적이 없어 어떤 상황이 다가올지 두려운 마음도 생긴다. 자그마한 조정으로 끝날지 긴 하락장의 시작일지..
이러한 상황이 평소에 책으로 읽었던 대가들의 조언을 다시 한번 깊에 새겨야 할 때가 아닌가 싶다. 책으로만 읽고 넘겼던 것들을 온몸으로 겪어내고 몸소 깨달아야 할 시점이 된 것 같다.

단순하게 생각하자. 앞으로도 돈 잘벌고 망할 걱정없는 회사는 이 차가운 하락장이 지나가고 나면 다시 우뚝 올라갈 수 밖에 없다. 좋은 기업을 찾아내자. 그것을 찾아낼 수만 있다면 지금은 좋은 기업을 싸게 담을 수 있는 기회가 될 것이다.
성급해하지 말자. 추세를 예측하려 하지 말자. 하락이 얼마동안 지속될지 알 수 없다. 차분히 때를 기다리면서 마음에 드는 기업은 분할 매수로 대응하자. 시간 간격을 넓게 펼쳐서 가격 변동성을 최대한 흡수하자.
겸손하자. 내가 고른 기업의 주가가 오른다고 해서 내가 잘난 것이 아니다. 단지 운이 좋았을 뿐이다. 운이란 언제 사라져 버릴지 모른다. 내 실력이라 믿고 싶은 순간이 와도 내 실력이 아님을, 나는 아직 한참 모자라고 배워야 할 것이 많은 초보자일 뿐임을 항상 생각하자.

제지주 투자의 실패 (대림제지, 신대양제지)

최근 몇달간 제지주들의 주가가 큰 폭으로 상승했다. 폐지값은 떨어지는 반면 폐지로 만든 골판지 판매값은 유지/혹은 상승되는 추세였기 때문에 이익이 단기간이 급등 한 것이다. 이익이 급등하면 주가도 비슷하게 급등하게 된다.
폐지값은 한동안 변동이 없을 것으로 예상되었다. 이익에 대한 전망이 너무 낙관적이었기 때문에(혹은 9월 주말에 수동이와 들었던 한 강의에서의 내용 때문에) 지금이라도 제지주를 사야 할 것 같은 압박감과 조급함 생겼다.
이미 많이 올랐지만 더 오를 것이라는 기대감이 높아만 갔다.
하지만 단기간 급등한 주가는 자그마한 뉴스(중국의 폐지 수입)에도 출렁이며 떨어졌고, 미국 금리 상승 우려로 인한 미국시장의 하락(하락 폭이 꽤 컸다) 에도 그대로 직격탄을 맞고 하락하기만 했다.
손실은 계속 커지는 상황. 대림 제지는 이미 손절 후 손실을 확정지었고 신대양 제지는 주가가 회복되기를 바라며 그대로 홀딩 중이다.

이번 미국발 하락 충격으로 주가가 떨어진 종목들(나의 관심종목 리스트에 있는 종목)을 살펴보면 단기간의 실적 회복이나 기대감 등으로 상승했던 주식들은 대부분 큰 폭으로 떨어졌다. 앞서 언급한 제지주는 물론이고 업황 개선의 기대감으로 한껏 올랐던 조선관련 주식들, 남북 경협주까지 모조리 큰 폭의 하락을 피할 수 없었다.
반면 오랜기간 탄탄한 실적으로 주가를 다져갔던 기업들의 주가는 그리 큰 폭의 하락은 없었다.

오른 것이 더 오를 것이라는 기대감만으로 조급함을 느끼지 말자. 이미 많이 오른 것은 내 것이 아니라 생각하고 머릿속에서 지워버리자. 아직 오르지 않은 좋은 종목들이 더 많이 있을 것이다. 많이 오른 종목이 좋아보인다면 조정을 받거나 일시적인 뉴스나 소문으로 주가가 출렁일 때를 기다리자.

좋은 주식이 장기적으로 우상향 하는 것은 맞지만 여기서 의미하는 장기란 내가 생각하는 것보다 훨씬 더 오랜 기간을 의미한다. 그 오랜 기간 중 내가 생각했던 가격 가까이로 떨어지는 변동성은 언제나 가능하다.(혹은 더 아래 수준까지의 하락도 가능하다)
싼 가격에 사는 것만이 그만큼의 안전마진을 확보하게 되어 나의 재산을 지켜 줄 방파제 역할을 해줄 것이다.

조급해하지 말자. 초조해하지 말자. 마음이 급하면 언제나 질 수밖에 없다.